개요

4월 18일 시장을 리뷰해 봅니다.

글의 작성 일자는 4월 19일이지만, 4월 19일 미국 시장 개장 전에 4월 18일까지의 유럽 및 미국 시장을 복기하기 위해 작성된 글입니다.

유럽은 변동성 매도와 상승을 이어갔습니다. 상당히 올라온 상태에서 차익 실현이 아니라 이평선을 타고 계속 올라가고 있습니다. ECB가 금리 인상을 멈추겠다 한 적도 없고, 영국 CPI는 이번에도 10%대를 보여주면서 아직 심각합니다. 반면 변동성은 올해 신저가를 뚫고 계속 내려가고 있어 바닥 확인까지는 아무것도 안 하는 것이 차라리 낫겠습니다. 채권이나 통화도 특정한 지표도 없고 참여자들이 확신이 없어서인지 굳어버렸습니다.

미국 지수 선물은 유럽의 상승을 따라가다가 GS의 FICC 트레이딩이 부진한 것으로 나타나면서 다우가 급락했습니다. 나스닥은 장 초반까지 버티면서 변동성만 빠졌습니다. 그러나, 11시경 급락이 나왔는데, 변동성이 급등하지도 않았고 특정 종목이 대폭락을 한 것도 아니었습니다. 데이터가 없어 확인은 못하나 만기주라 감마가 살아 있는데, 콜매수 청산이 나타난 것이 아닌가 합니다. 수요일이 변동성 선물 만기인데, 그래서 그런지 별 반응도 없고 17 근처에서 방황 중입니다. 5월물은 3pt 가까이 스프레드가 벌어져 있기 때문에 하방 헤지 생각을 거의 안 하고 있는 것입니다. 만기 후인 다음주에나 뭔가 나오려나 싶고, 업데이트 될 TGA 값, 부채 한도 협상 문제가 중요하겠습니다. 1M-3M 스프레드가 매우 크게 벌어지고 있는데, 3M은 부채 한도 협상 기한인 6월이 만기에 들어가 있어서 디폴트 리스크를 반영하고 있고, 1M은 그 전입니다. 부채한도 통과가 되지 않으면 2011년 급락처럼 또 문제가 될 수 있습니다. 통과가 되면 금리 하락이 나타나며 3M은 안정화될 것이고, 다른 채권들도 전반적으로 그럴 수 있습니다. 그러나, 부채 한도 통과가 되면 재무부가 또 신나게 채권을 찍어댑니다. TGA는 상승하고, 유동성은 감소합니다. 시장에 안 좋습니다. 2분기 말 컨버전 (칼라) 포지션 상단이 4300-4320에 크게 쌓인 것도 무관하지 않아 보입니다. 상단으로 최대 5% 열려 있다고 볼 수 있습니다.