개요

News Sentiment Analysis 결과를 보고, 시장을 해석해 봅니다.

글의 작성 일자는 10월 5일이지만, 10월 5일 미국 시장 개장 전에 10월 4일까지의 S&P 500 종가와 10월 4일까지의 영문 뉴스 기사 text 데이터를 취합한 결과입니다. 시장 심리 변화를 보고 일간 시황 복기를 하기 위한 글입니다. 심리 변화가 주가 지수에 직결되지는 않기 때문에 주가 지수와 연계된 해석이 주가 지수를 예측한다고 보장할 수 없습니다.

유럽은 종가까지 상승을 이어갔습니다. RBA가 25bp 인상 결정을 하면서 혹시 연준도 방향을 돌리지 않을까 하는 기대가 반영된 것으로 보입니다. 기대야 할 수 있다지만 너무 낙관적입니다. OPEC에서 감산 이야기가 나오는 상황에서 연준이 방향을 돌린다면 달러가 약세 전환되며 기름 포함 원자재들이 튀어오를 것입니다. 튀어오른 원자재들이 인플레이션을 좀비처럼 계속 살려낼 것이고, 이미 망가진 경제는 살아나지 못합니다. 연준이 방향을 돌린 상태에서 인플레이션은 잡을 수 없습니다. 인플레이션을 누르겠다고 다시 강한 긴축 주장을 하면 경기는 경착륙을 맞게 됩니다. 따라서, 시장의 희망대로 간다면 미래에 더 심각해질 것이고, 짧게 나타날 수 있는 랠리에서는 짧게 들어갔다 나와야 합니다. 기존 방향대로, 연준은 강한 긴축을 유지하면서 인플레이션을 잡는 것을 최우선으로 해야 합니다. 그렇게 해도, OPEC이 지금처럼 감산 이야기를 하며 방해하면 쉽지 않습니다. 어쨌든, 연준 피벗에 대한 시장의 기대와 가능한 시나리오는 일단 이렇습니다. 10월 첫 2일 간 압도적인 상승이 나타난 것은 3분기 끝까지 주식과 채권을 팔아버렸기 때문에 뭐라도 담아야 4분기에 성과를 냅니다. 트레이더들의 그런 상황과 자산배분 차원의 비중 조정이 시너지를 내면서 이틀 연속 강한 상승이 나온 것으로 보입니다.

영국은 BOE가 Gilt 매수를 전혀 하지 않았습니다. 금리의 미친 상승으로 마진콜이 나오며 연기금이 쓰러지는 것을 막아주는 것이지, 금리를 낮추기 위한 행동을 할 생각이 없는 것입니다. 다음주까지 이어지는 긴급 채권 매입이 끝나면 금리는 다시 마음대로 갈 수 있을 것이고, 월말부터 QT가 재개되면 더 힘들어질 것입니다. 달러가 연준 피벗 기대, 3분기 달러 강세 베팅이 되돌려지면서 크게 하락했고, 반대로 비달러들이 아주 좋았습니다. 유로는 일시적으로 패리티에 근접했습니다. RBA가 25bp를 해 버려서 오지는 좋지 않았습니다. 다른 중앙은행들도 이제 강한 긴축 카드를 꺼내들고 있고, 기술적으로도 달러는 매우 고평가된 상황으로 보여 달러는 약세 전환이 유력해 보입니다. 이번주 후반에 있을 비농업 고용이 좋지 않을 경우 본격적인 달러 약세의 시작점이 될 수 있다고 생각합니다. 기름과 다른 상품들은 OPEC의 감산 이야기와 이런 상황에 조용히 웃으며 상승했습니다. 리세션으로 수요가 하락한다지만, 공급은 더 부족하고 재고도 모자랍니다. 리세션으로 원자재 및 에너지 가격이 하락하고 인플레이션이 잠잠해지는 시나리오는 나오기 어렵습니다.

미국도 이틀 연속 강한 상승을 보였습니다. 다만, 변동성이 현물 지수 상승폭에 비해 내려오지 않았습니다. 지수가 급등하면서 9월 급락으로 워낙 저렴했던 콜들이 불을 뿜었고, 콜매도자들의 환매로 변동성이 상승하는 효과가 나타나 변동성이 생각보다 내려오지 않은 것입니다. 풋에 대한 변화는 특별히 나타난 것이 없었고, 그렇다면 변동성이 높아 언제든 하락이 가능합니다. 여전히 약세장 중의 짧은 랠리이지, 바닥 확인 아직 못했습니다. 개별 종목들은 다 좋았는데, TSLA는 아니었습니다. TSLA는 잘 가다가 TWTR를 다시 산다 하자 TWTR는 당연하게도 급등을 보인 반면, TSLA는 급락했습니다. 인덱스를 통째로 매수해서 모든 종목이 잘 가는데도 개별 종목에서는 매도가 나오는 것이 강세장 전환이 아닌 비중 조정 차원에서의 매수일 가능성을 높여줍니다.