개요

옵션 호가판을 간추려 봅니다.

개장 전에 S&P 500 지수 옵션의 만기별 내재 확률 분포를 뽑은 것입니다. 2022-05-17 미국 본장 개장 전에 가져온 SPX 옵션에서 3주 후까지 만기되는 옵션들의 내재 확률 분포를 간단히 그려 봤습니다.

18일 3845, 19일 3930, 20일 3810, 23일 3915, 24일 3980, 25일 4060, 26일 4010, 27일 3910, 31일 3720, 1일 4000, 3일 3550, 6일 3975가 유력하게 나옵니다. 옵션 시장 참여자들은 이번주 하락으로 보고 있습니다. 종가 4008 이었으니, 약 5% 더 빠진다 베팅하는 것인데, 매크로 의견과는 엇갈립니다. 숫자가 맞으면 소매 판매가 잘 나왔지만 인플레이션 조정 기준으로는 계속 줄어들고 있어서 잘 팔아서가 아니라 인플레이션 때문에 가격이 오른 착시 현상이니, 경기 위험하다는 시나리오로 저번 파월 발언처럼 하루 뒤에 보니 이상하네 하고 방향을 돌리는 경우가 있겠습니다. 숫자가 틀렸다면 (옵션 시장 참여자들이 그냥 물린 것이라면) 콜매도에서 손절이 터질 것이고 그것을 먹이 삼아 더 끌고 올라갈 수도 있겠습니다. 이번주 아직 남았으니 지켜보겠습니다.

대형 거래는 2022-09-16 만기의 행사가 4000 풋 1000 계약 매도 (225), 행사가 4000 콜 1000 계약 매도 (241)가 있습니다. 양매도(스트래들 매도) 인데, 얼마나 포지션을 오래 유지할지는 알 수 없으나 4000 근처에서 터지지 말고 횡보를 기도하면서 변동성이 죽어 옵션 가격이 내려갈 때 청산하려는 포지션입니다. 단일 포지션일지 아닐지 알 수 없으니 선물로 헤지를 했는지 뒤에 뭐가 더 있는지 모르지만, 어쨌든 변동성이 줄어든다에 베팅하는 것입니다.