[Strategy] Defined Risk ETF - DRSK
in AssetAllocation on Strategy
개요
회사채와 옵션들로 리스크를 제한하는 ETF인 DRSK를 알아봅니다.
DRSK ETF는 미국 회사채 94%, 미국 개별 주식 콜옵션 5%, 풋옵션 헷징 1% 정도를 섞어 만든 전략입니다. DRSK ETF 자산의 대부분을 차지하는 미국 회사채는 사다리 전략으로 향후 7년치 만기에 분산하여 이자율 위험, 채권 만기를 분산하고 유동성을 확보합니다. 또, 만기까지 보유하여 회사채 부분의 수익률을 확정할 수 있습니다. 회사채 금리가 더 높아 만기 보유 시 국채보다 기대 수익이 높은 점도 특징입니다. 개별 주식 콜옵션을 가지고 가는 것은 종목 선정이 좋다면 지수보다 개별 주식의 수익률이 높을 수 있고, 지수 옵션은 하나이지만 개별 주식 옵션은 여러 개라서 더 다양한 옵션 전략을 구사할 수 있어서 그렇다 합니다. 풋옵션 헷징은 S&P 500 지수 풋옵션으로 헷징합니다. 재미있는 전략이지만, 저는 DRSK ETF에 개별 주식 선택이 들어간다는 점에서 PHDG나 SWAN이 더 마음에 듭니다. (옵션에 조예가 깊은 사람들이 운용을 하겠지만, DRSK ETF를 운용하는 Aptus라는 운용사가 그리 유명하지는 않아서 100% 신뢰할 수는 없습니다)
실제 가격 데이터로 한번 보겠습니다. 2018년 8월 7일에 상장되었고, 2021년 5월 17일까지 연 복리 수익률 10.81%, 연 변동성 6.45%, MDD -8.21%, 샤프 비율 1.63(!)을 기록했습니다. 최대 하락은 코로나 때입니다. 보유한 회사채들을 만기별로 묶어 ETF 형태로 가져가고 있어 편입된 회사채 수가 매우 많아 회사채에서 망할 가능성은 거의 없고 옵션이 휴지가 되는 정도가 최대 손실일 것으로 보이니 괜찮아 보입니다.
Strategy
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Start Period 2018-08-09
End Period 2021-05-17
Risk-Free Rate 0.0%
Time in Market 97.0%
Cumulative Return 32.92%
CAGR% 10.81%
Sharpe 1.63
Sortino 2.6
Max Drawdown -8.21%
Longest DD Days 256
Volatility (ann.) 6.45%
Calmar 1.32
Skew 0.46
Kurtosis 7.05
Expected Daily % 0.04%
Expected Monthly % 0.84%
Expected Yearly % 7.37%
Kelly Criterion 13.26%
Risk of Ruin 0.0%
Daily Value-at-Risk -0.63%
Expected Shortfall (cVaR) -0.63%
Payoff Ratio 1.18
Profit Factor 1.33
Common Sense Ratio 1.55
CPC Index 0.84
Tail Ratio 1.16
Outlier Win Ratio 3.71
Outlier Loss Ratio 3.47
MTD 1.28%
3M 0.11%
6M 1.64%
YTD 1.54%
1Y 4.75%
3Y (ann.) 10.81%
5Y (ann.) 10.81%
10Y (ann.) 10.81%
All-time (ann.) 10.81%
Best Day 2.99%
Worst Day -2.26%
Best Month 5.06%
Worst Month -2.12%
Best Year 13.81%
Worst Year 1.54%
Avg. Drawdown -0.85%
Avg. Drawdown Days 16
Recovery Factor 4.01
Ulcer Index inf
Avg. Up Month 1.63%
Avg. Down Month -1.02%
Win Days % 52.97%
Win Month % 70.59%
Win Quarter % 83.33%
Win Year % 100.0%
